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联讯证券公布投资研讨报告，评级: 买入。
恒生电子(600570)
金融 IT 行业景心胸提升，技术与政策配合刺激新需求
2018 年中国成为全球最大的金融科技投资市场，金融科技市场热度不减，进入深度创新阶段，金融与科技的融合开释出协同效应范围化。 技术上升成为决议金融未来成长的关键身分，公道的监管束度有益于行业有序成长。在监管趋严的行业布景下，金融机构的 IT 需求有了新的要求， AI 等技术为金融 IT 行业赋值，配合为市场带来新的营业增量。
贸易形式
恒生电子作为一家深耕金融行业的 IT 公司，为客户供给软件及办事以获得支出。公司的客户群体首要包括券商、期货公司、公募基金、信任公司、保险资管公司、银行、各类买卖所、私募基金、三方理财销售公司等 B 端机构客户，并慢慢拓展到和金融生态圈有关的互联网企业以及 C 端小我客户。恒生电子的技术壁垒相对较高，护城河比力宽，相对于行业内新进入的合作者，恒生电子具有 20 多年的延续经营经历，获得了对客户营业的认知以及堆集了能供给周全、复杂的客户办事才能，使得客户对于公司产物的用户黏度较高。
焦点合作力
作为金融 IT 行业龙头， 恒生电子在金融 IT 行业具有长达二十多年的经历，产物覆盖金融 IT 全行业，在多个范畴占据极高的市场占有率。 公司具有较强的研发才能，具有专业的三级研发架构系统，专注研发投入，研发投入占营收比和研发职员占比均远高于同业。 恒生电子努力于研发创新，打造公司的护城河。
盈利猜测及投资评级
我们预估 2019-2021 年的营收别离为 41.30 亿元、52.23 亿元和 65.46 亿元，别离同比增加均为 27%、 26%和 25%；归母净利润别离为 9.09 亿元、 11.60亿元、 14.40 亿元，别离同比增加 102%、 28%、 24%， 初次覆盖赐与【 买入】的投资评级。
风险提醒
金融政策落地不及预期；本钱市场受冲击；创新营业表示不及预期。 |
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发表于 2019-12-31 12:39:08
